BHP decidió abandonar su intento más reciente por adquirir Anglo American, justo cuando la minera británica se prepara para someter a votación, el 9 de diciembre, su fusión de aproximadamente US$53.000 millones con la canadiense Teck Resources. La compañía australiana había contactado al directorio de Anglo la semana pasada con el objetivo de reabrir conversaciones, pero retiró el acercamiento este lunes, señalando que, aunque ve mérito estratégico en la combinación, mantiene confianza en su propio plan de crecimiento.
En un comunicado, la gerenta legal de BHP, Stefanie Wilkinson, sostuvo que una unión con Anglo “habría tenido fuertes méritos estratégicos” y creado valor para los accionistas, pero remarcó que la empresa priorizará su estrategia de expansión orgánica. Bajo las reglas británicas de adquisiciones, BHP queda además impedida de volver con una nueva oferta durante un periodo de seis meses, salvo circunstancias excepcionales.
El cobre, la pieza central del interés de BHP
El renovado interés de BHP por Anglo se interpreta como parte de su carrera por asegurar mayor exposición a cobre, metal clave para la electrificación, las energías renovables y la infraestructura de transición energética. Anglo es vista desde hace años como objetivo apetecible por su cartera cuprífera; sin embargo, ha desincentivado a compradores debido a la complejidad de su portafolio, que incluye activos como diamantes y platino.
En 2024, BHP ya había lanzado una propuesta cercana a US$49.000 millones, que finalmente abandonó tras el rechazo de Anglo a una estructura que exigía desprenderse previamente de unidades sudafricanas. Esta vez, la aproximación habría sido más simple, pero tampoco prosperó.
Diferencias de valoración y críticas de inversionistas
Otro factor que complicó el potencial acuerdo es el desempeño bursátil relativo. Desde la fallida oferta de 2024, las acciones de Anglo han superado a las de BHP, elevando el costo implícito de una eventual compra. Actualmente, Anglo ronda una capitalización de mercado de US$42.000 millones, frente a unos US$132.000 millones de BHP, lo que hace más difícil conciliar expectativas de valuación.
En paralelo, varios inversionistas cuestionaron el timing de BHP. Gestores de fondos en Australia y Reino Unido indicaron que el grupo debería enfocarse en eficiencia operativa y control de costos, en lugar de sumar complejidad con una megafusión a pocos días de una votación decisiva.
Vía libre para el megadeal Anglo-Teck
La retirada de BHP deja el camino despejado para que Anglo American y Teck avancen con su fusión, anunciada en septiembre de 2025 y considerada la mayor combinación minera en más de una década. Si se aprueba, la nueva entidad se convertirá en un productor global top 5 de cobre, con una plataforma especialmente fuerte en Sudamérica.
Un elemento estratégico de la unión es que ambas compañías operan minas de cobre vecinas en Chile, al pie de los Andes. La integración permitiría sinergias operativas y logísticas relevantes, reforzando la cadena de suministro de cobre en un momento de demanda estructural al alza por la transición energética y nuevas necesidades industriales.
Qué viene ahora
Con el voto de accionistas fijado para el 9 de diciembre, el mercado espera una aprobación amplia, aunque el megadeal aún requerirá autorizaciones regulatorias en jurisdicciones clave como Estados Unidos, Canadá y China. Para BHP, en tanto, la decisión marca un cierre —al menos temporal— de la vía inorgánica para sumar cobre, reafirmando su apuesta por expandir activos propios y optimizar su portafolio actual.
Fuente: Reporte minero