Según el Informe Semanal del Mercado Internacional del Cobre de Cochilco, el precio del cobre cerró la semana del 19 al 23 de enero de 2026 en US$ 5,86 por libra, lo que implicó una caída de 0,6% respecto de la semana anterior. Aun con esta corrección, el promedio anual se ubicó en US$ 5,91 por libra, equivalente a un alza de 45,5% frente a igual fecha de 2025.
Cochilco atribuye parte del ajuste a una menor demanda por activos de cobertura, luego de la desescalada de tensiones geopolíticas asociadas a Groenlandia. En particular, el informe señala que el presidente de Estados Unidos descartó el uso de la fuerza y se retractó de la imposición de nuevos aranceles a países europeos, lo que moderó el apetito especulativo en metales y favoreció una corrección sin cambios relevantes en los fundamentos físicos.
Inventarios: Comex supera 500 mil toneladas y LME repunta
El componente más visible de la semana fue el movimiento de inventarios. De acuerdo con Cochilco, las existencias en Comex superaron por primera vez las 500.000 toneladas métricas, llegando a 507.432 toneladas (+3,8% semanal), mientras que en la Bolsa de Metales de Londres (LME) los inventarios subieron a 171.700 toneladas (+16,5%), su nivel más alto desde mayo de 2025. El informe agrega que el cierre del arbitraje LME–Comex redujo incentivos para seguir enviando metal a Estados Unidos, contribuyendo a este reacomodo.
Desde la demanda la prima de importación de Yangshan en China, cayó a US$ 22 por tonelada, mínimo en cerca de 18 meses, en un entorno de precios elevados. Esta señal, observada en el mercado físico, apunta a un menor apetito por cobre importado, limitando el impulso alcista que venía mostrando el metal.
Balance de refinado: superávit de 94 mil toneladas en noviembre
El informe también recoge datos del Grupo Internacional de Estudios del Cobre, que reportó un superávit de 94.000 toneladas métricas de cobre refinado en noviembre de 2025. Este elemento, combinado con el aumento de inventarios, ayudó a moderar el impacto de riesgos de oferta en el corto plazo.
Oferta: Mantoverde detiene producción y Grasberg operaría al 85%
En la oferta, Cochilco identifica riesgos puntuales que siguen en el radar. La huelga en Mantoverde (Chile) obligó a detener la producción, mientras que Freeport-McMoRan informó que solo 85% de la producción de su mina Grasberg estaría operativa durante la segunda mitad del año. Por ahora, estos eventos inciden en expectativas, pero sin alterar el balance global inmediato.
Finalmente,desde los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas (LME, Comex y SHFE) sumaron 905.069 toneladas, con un alza semanal de 6,5% y un aumento acumulado de 21,9% respecto del cierre de 2025. El dato refuerza una lectura de mercado más holgado en el corto plazo, aunque con volatilidad elevada por factores geopolíticos, señales de China y contingencias operacionales en la oferta.
Fuente: Reporte Minero