Las fusiones y adquisiciones en minería se consolidaron en 2025 como una de las principales estrategias de crecimiento del sector, desplazando parcialmente el desarrollo de proyectos greenfield. Así lo señala el Global M&A Report 2026 de Bain & Company, que identifica un aumento relevante en las transacciones de gran escala, especialmente en mercados desarrollados como Canadá.
Presión estructural sobre el modelo de crecimiento
El informe atribuye este giro estratégico al aumento sostenido de los costos de capital, plazos más largos de desarrollo y una competencia creciente por activos de alta calidad, factores que han elevado el riesgo de nuevos proyectos mineros. En este escenario, adquirir operaciones existentes se presenta como una vía más eficiente para asegurar producción, reservas y resiliencia financiera.
A nivel global, Bain estima que las transacciones mineras superiores a US$ 500 millones crecieron cerca de 45% en 2025 respecto de 2024, reflejando un cambio estructural en la forma en que las compañías mineras buscan escala y estabilidad frente a la volatilidad de los mercados de materias primas.
Canadá lidera el repunte de M&A
En Canadá, el valor total de operaciones de M&A aumentó 30% en 2025, alcanzando US$ 178.000 millones, el nivel más alto desde la crisis financiera de 2009. El segmento de energía y recursos naturales explicó buena parte de este desempeño, con un alza de 133% en valor de transacciones estratégicas, superando ampliamente a otros sectores de la economía.
Entre los movimientos más relevantes destaca la propuesta de fusión entre Anglo American y Teck Resources, operación que valoriza a la minera canadiense en cerca de US$ 24.000 millones, incluyendo deuda, y que daría origen a un grupo con una capitalización bursátil cercana a US$ 53.000 millones.
Ejecución: el factor crítico
Pese al dinamismo del mercado, Bain advierte que no todas las grandes operaciones logran capturar plenamente el valor esperado. Los principales riesgos identificados son la compra en ciclos de precios elevados, desafíos de integración y errores de timing. No obstante, la consultora señala que, en términos agregados, la mayoría de los grandes deals mineros de la última década ha generado retornos neutros o positivos para los accionistas.
Un caso destacado es la fusión entre Agnico Eagle y Kirkland Lake Gold, por US$ 10.700 millones, que dio origen a uno de los mayores productores de oro del mundo, con sinergias operacionales proyectadas entre US$ 800 millones y US$ 2.000 millones en un horizonte de cinco a diez años.
Más allá de Canadá: estrategia repetible
El informe también subraya ejemplos fuera de Norteamérica, como Evolution Mining en Australia, cuya estrategia de adquisiciones se basa en construir hubs regionales de larga vida, aprovechando infraestructura compartida, conocimiento operativo y eficiencia productiva, en lugar de recortes agresivos de costos.
De cara a 2026, Bain anticipa que el ciclo de M&A minera podría intensificarse, con operaciones de mayor tamaño y complejidad, especialmente en minerales críticos, cobre, oro y metales para la transición energética. Sin embargo, advierte que la incertidumbre macroeconómica y geopolítica global podría moderar el ritmo de nuevas transacciones, particularmente en sectores intensivos en capital.
Fuente: Reporte Minero