El Consejo Mundial del Oro revisó con fuerza a la baja las adquisiciones del primer trimestre, desde una estimación previa mucho mayor hasta solo 57 toneladas. Aunque la demanda oficial se recuperó entre abril y junio.
Las compras de oro de los bancos centrales fueron considerablemente menores a lo estimado durante el inicio de 2026, según una revisión publicada por el Consejo Mundial del Oro, organismo que además anticipó que la demanda oficial del metal precioso podría cerrar el año por debajo de los niveles registrados en 2025.
De acuerdo con el informe, las autoridades monetarias adquirieron apenas 57 toneladas de oro durante el primer trimestre, cifra que representa una revisión a la baja de 187 toneladas frente a la estimación anterior.
El volumen corresponde al inicio de año más débil en más de una década, según los registros del organismo.
Revisión cambia perspectiva sobre la demanda oficial
La estimación inicial había reforzado las expectativas de que los bancos centrales estaban retornando con fuerza al mercado después de la caída del oro desde sus máximos históricos.
Sin embargo, la nueva cifra muestra que el ritmo de compras fue mucho menor durante los primeros tres meses del año.
La revisión también modifica la perspectiva para 2026, dado que ahora se espera que las adquisiciones anuales de los bancos centrales se ubiquen por debajo de las registradas en 2025.
Las compras oficiales han sido uno de los principales factores detrás de la tendencia alcista del oro durante los últimos años, por lo que cualquier desaceleración puede influir en las expectativas del mercado.
Estimaciones incluyen operaciones no informadas
Una parte significativa de las compras incorporadas en los cálculos del Consejo Mundial del Oro no es informada directamente por las autoridades monetarias.
La consultora Metals Focus realiza las estimaciones para el organismo mediante una combinación de datos públicos, estadísticas comerciales e investigación de mercado.
Este mecanismo permite aproximar operaciones que no aparecen de manera inmediata en los registros oficiales, aunque también puede generar ajustes posteriores cuando se dispone de nueva información.
Demanda se recuperó con fuerza entre abril y junio
Pese al débil resultado del primer trimestre, la demanda de los bancos centrales repuntó durante el período comprendido entre abril y junio.
Las compras netas alcanzaron 289 toneladas en el segundo trimestre, el mayor volumen registrado para ese período del año.
Polonia fue el principal comprador, con 51 toneladas durante el trimestre, lo que elevó sus adquisiciones acumuladas del primer semestre a 82 toneladas. China, en tanto, compró 33 toneladas de oro durante el segundo trimestre.
Oro encuentra soporte cerca de US$4.000 por onza
El metal precioso ha encontrado soporte en torno a los US$4.000 por onza desde fines de junio, apoyado por compras realizadas durante episodios de corrección.
El oro había retrocedido desde el récord alcanzado en enero, en un contexto marcado por las expectativas de una política monetaria más restrictiva.
Además, el metal ha perdido cerca de una cuarta parte de su valor desde el inicio de la guerra con Irán a fines de febrero, debido a que el aumento de los costos energéticos elevó las preocupaciones inflacionarias y retrasó las expectativas de recortes en las tasas de interés.
Los mayores costos de financiamiento suelen afectar negativamente al oro, debido a que se trata de un activo que no genera intereses.
Fondos respaldados por oro registraron salidas
El informe trimestral del Consejo Mundial del Oro mostró además una caída en la demanda proveniente de fondos cotizados respaldados por el metal.
Durante el segundo trimestre, estos instrumentos registraron salidas netas equivalentes a 45 toneladas.
Este resultado refleja una menor exposición de los inversionistas financieros al oro en medio de la volatilidad de precios y de las expectativas sobre la trayectoria de las tasas de interés.
Demanda de barras, monedas y joyería disminuyó
La demanda de barras y monedas cayó cerca de 3% interanual, hasta 307 toneladas durante el segundo trimestre. Por su parte, el consumo de oro destinado a joyería retrocedió 17%, hasta 278 toneladas.
Según el reporte, este corresponde al menor nivel desde el período de la pandemia. La caída puede estar asociada al elevado nivel de los precios, que reduce la capacidad de compra de consumidores en los principales mercados físicos.
Oferta proveniente del reciclaje también retrocedió
La oferta de oro reciclado disminuyó 6% durante el segundo trimestre, hasta 326 toneladas.
El descenso ocurrió pese a que los precios se mantuvieron en niveles históricamente altos, condición que habitualmente incentiva la venta de joyas y otros productos de oro para su reutilización.
La menor disponibilidad de material reciclado contribuyó parcialmente a sostener el equilibrio del mercado durante el período.
Fuente: Reporte minero