El informe «Chilean Mining Report 2025» proyecta presiones por inflación industrial y leyes decrecientes, en un ciclo de inversión de US$45.000 millones dominado por proyectos brownfield.
La consultora Encare presentó la edición 2025 de su estudio anual Chilean Mining Report, informe de benchmarking que abarca el 70% de la producción nacional de cobre. El análisis advierte que los costos operacionales de la minería en Chile podrían incrementarse cerca de un 30% hacia el año 2030, impulsados por la inflación industrial estimada en un 3,5% anual y el paulatino deterioro de las condiciones físicas de los yacimientos.
El reporte señala que factores estructurales como la caída en las leyes de mineral, el aumento de la profundidad en las minas rajo abierto y mayores distancias equivalentes de transporte exigirán un esfuerzo sostenido en productividad y optimización de activos para mantener la competitividad internacional del país.
El ciclo de inversión de US$45.000 millones dominado por proyectos brownfield
En el ámbito de las inversiones de capital, el informe proyecta que Chile mantendrá una de las carteras de proyectos de cobre más abultadas del mundo entre 2026 y 2035, valorada en un rango de entre US$ 35.000 millones y US$ 45.000 millones, lo que representa aproximadamente el 25% de la cartera de inversión global.
No obstante, el estudio precisa que cerca del 81% de esta cartera corresponde a proyectos de reemplazo y expansión en faenas activas (brownfield) —como Centinela, Los Pelambres, Santo Domingo, Mantoverde, El Abra, Escondida, Collahuasi, Los Bronces y Quebrada Blanca—, lo que eleva la complejidad técnica al deber ejecutar obras mayores sin interrumpir la continuidad operacional.
A nivel internacional, el informe proyecta que la demanda global de cobre requerirá 14 millones de toneladas métricas adicionales al año 2040 para satisfacer los requerimientos de la transición energética y la inteligencia artificial, alcanzando un consumo total de 42 millones de toneladas. Frente a esta demanda, la producción minera primaria global alcanzará su pico hacia el año 2030 si no se concretan nuevos desarrollos de gran escala.
Caída del costo C1 en 2025 explicada por subproductos y cargos de refinación
Al analizar el desempeño reciente de los costos, el estudio de Encare registró que el costo de caja C1 promedio en Chile disminuyó a US$ 1,61 por libra (161,14 ¢US$/lb) en 2025, frente a los US$ 1,78 por libra anotados en 2024. De una muestra representativa de faenas, 11 operaciones (73% del total) lograron reducir su costo C1.
Sin embargo, el informe enfatiza que este alivio no respondió a una baja estructural de los gastos operacionales directos, sino a mayores créditos por la venta de subproductos —especialmente molibdeno— y a condiciones comerciales más favorables en los cargos de tratamiento y refinación (TC/RCs) y la baja del diésel. En el desglose de insumos y servicios, los servicios de terceros representaron US$ 0,95 por libra, la energía eléctrica US$ 0,28 por libra y el combustible US$ 0,30 por libra.
Resultados financieros: Utilidades de la industria se duplican en 2025
Respaldado por datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) representativos del 94,6% de la producción nacional de cobre, el informe destacó el fortalecimiento del balance financiero de las mineras que operan en el país durante 2025:
- Ingresos operacionales: Sumaron US$ 65.349 millones, registrando un alza de 19% frente a 2024.
- Ganancias operativas: Alcanzaron los US$ 25.650 millones (frente a US$ 18.020 millones en 2024).
- Utilidad neta atribuible: Se duplicó al alcanzar los US$ 14.423 millones en 2025, impulsada por los precios del metal.
- Rentabilidad: El retorno sobre patrimonio (ROE) escaló del 12,6% al 21,5%, mientras que el retorno sobre activos (ROA) subió de 5,0% a 8,7%, con un margen bruto operacional de 39,3%.
Indicadores de transporte rajo abierto y el impacto de los camiones autónomos
En el análisis de las operaciones a rajo abierto, el costo de transporte (haulage) representó el 47% del costo mina total, promediando US$ 1,28 por tonelada movida dentro de un costo mina unitario de US$ 2,70 por tonelada.
El reporte destacó el impacto directo de la tecnología sobre la productividad: las faenas que operan con camiones de extracción autónomos lograron un costo promedio de transporte de US$ 0,74 por tonelada, marcando una brecha competitiva sustancial frente a las flotas convencionales. Asimismo, la productividad laboral promedio en Chile se ubicó en 55,26 toneladas de cobre fino por persona propia (tmf/pp), destacando que la participación femenina alcanzó el 20% de la dotación propia de las compañías mineras en 2025.
Fuente: Reporte minero