El informe semanal de Cochilco destacó que el stock disponible en la LME se redujo a 107 mil toneladas, mientras COMEX concentra el 69% del inventario global.
El precio del cobre finalizó la semana en US$ 6,59 por libra en la Bolsa de Metales de Londres (LME), registrando un incremento semanal de 1,71%, según el informe de la Dirección de Estudios y Políticas Públicas de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). Con este resultado, el precio promedio anual de 2026 alcanzó US$ 6,03 por libra, situándose un 39,91% por sobre el registro de igual período de 2025.
El impulso del metal rojo estuvo determinado por la reaparición de tensiones en el mercado físico fuera de Estados Unidos, derivado de una fuerte contracción en el volumen de metal disponible para entrega inmediata ante nuevas solicitudes de retiro en los almacenes europeos.
Tensión en warrants de la LME y concentración de inventarios en COMEX
El cobre disponible en bodegas de la LME (on-warrant) descendió a 107.050 toneladas métricas, frente a las 166.775 toneladas reportadas la semana previa, como consecuencia de masivas cancelaciones de contratos para retiro físico de cátodos. En paralelo, los inventarios globales visibles en las tres principales bolsas retrocedieron un 1,6% semanal, cerrando en 987.929 toneladas métricas.
La distribución geográfica de los inventarios acentuó la disparidad regional. Mientras la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) registró una fuerte caída semanal de 19,1% hasta las 72.428 TM (-32,6% en doce meses), el COMEX en Estados Unidos continuó acumulando existencias al alcanzar 681.226 TM (+1,1%), concentrando cerca del 69% del stock visible a nivel global.
Esta concentración mantiene un diferencial de precios (spread) a tres meses de US$ 0,16 por libra a favor de COMEX (US$ 6,62/lb) frente a Londres (US$ 6,46/lb), incentivando el flujo logístico de metal hacia Norteamérica.
Restricciones de oferta en Kamoa-Kakula y normalización en Las Bambas
En el plano de los fundamentos de extracción minera, la oferta mundial reportó señales mixtas. La minera Zijin Mining proyectó un recorte de hasta 57.000 toneladas de cobre atribuibles en 2026 debido a contingencias operacionales en el yacimiento Kamoa-Kakula, en la República Democrática del Congo.
Como contrapartida, la faena Las Bambas, en Perú, reanudó sus operaciones normales de transporte y beneficio de mineral, eliminando un factor de interrupción inmediata en el flujo de concentrados hacia las fundiciones internacionales.
Estímulos industriales en China y señales de la Reserva Federal
En el frente de la demanda asiática, la prima de Yangshan se situó en US$ 85 por tonelada, evidenciando cautela entre los compradores chinos ante el nivel alcanzado por las cotizaciones. No obstante, Beijing habilitó la postulación a un fondo de financiamiento por 800.000 millones de yuanes enfocado en manufactura e infraestructura, sumado a inyecciones de liquidez por parte del banco central.
En el plano macroeconómico global, las intervenciones en el simposio de bancos centrales de Jackson Hole mantuvieron un tono restrictivo. Las autoridades de la Reserva Federal reiteraron que la inflación estadounidense permanece sobre la meta del 2%, manteniendo abierta la opción de tasas de interés elevadas, lo que actúa como un contrapeso financiero frente al consumo estructural impulsado por la electromovilidad y la infraestructura para centros de datos e inteligencia artificial.
Fuente: Reporte minero