El mercado mundial del zinc refinado volvió a cerrar en terreno deficitario en 2025. De acuerdo con datos preliminares del International Lead and Zinc Study Group (ILZSG), el déficit global fue de 33.000 toneladas métricas, menor al faltante de 69.000 toneladas registrado en 2024, pero suficiente para confirmar que la oferta aún no logra responder plenamente al crecimiento del consumo.
El dato refleja un mercado que sigue ajustado, incluso después de un repunte en la producción minera y refinada. La mejora frente a 2024 muestra cierta normalización, pero no un retorno al superávit.
La demanda de zinc creció impulsada por China, India y Estados Unidos
Según el ILZSG, la demanda global de zinc refinado aumentó 1,9% en 2025, hasta 13,86 millones de toneladas. El crecimiento fue impulsado por un mayor consumo en China, India, Estados Unidos, Arabia Saudita, Tailandia y Europa, lo que compensó caídas en mercados como Brasil, Corea del Sur, Perú y Sudáfrica.
Este comportamiento confirma que el zinc sigue sosteniendo una base de demanda robusta, especialmente en economías industriales y manufactureras clave. Esa lectura se desprende del mayor consumo en Asia, Norteamérica y Europa reportado por el ILZSG.
La producción refinada subió, pero fuera de China volvió a mostrar debilidad
La producción mundial de zinc refinado creció 2,1% durante 2025. Sin embargo, el principal impulso vino desde China, donde la producción aumentó 6,1%, mientras que fuera del país cayó 1,6%.
Entre los factores que afectaron la oferta fuera de China estuvieron las bajas en Brasil, Kazajistán, México y Japón, además del cierre de la fundición Annaka de Toho Zinc y la suspensión temporal de la planta Seokpo en Corea del Sur.
Esto refuerza una tendencia que el mercado ya venía observando: aunque la minería ha mejorado, el cuello de botella sigue estando en la capacidad de fundición y refinación, especialmente fuera de China. Esa interpretación coincide con análisis recientes de Reuters sobre la persistente estrechez del mercado del zinc.
La minería de zinc repuntó con fuerza en 2025
En contraste, la producción minera de zinc aumentó 5,4% en 2025, impulsada por mayores volúmenes en Australia, China, India, Irán, Perú, Sudáfrica y la República Democrática del Congo, donde la mina Kipushi comenzó operaciones a mediados de 2024.
En Europa, la oferta minera también avanzó gracias al reinicio de la mina Tara en Irlanda y al aumento de producción en Rusia y Bosnia y Herzegovina, compensando bajas en otros mercados.
Pese a este repunte, el incremento en mina no se tradujo completamente en metal refinado disponible para el mercado, lo que explica por qué el balance global siguió en déficit.
China volvió a ser el actor decisivo del mercado
El rol de China fue determinante durante 2025. Las importaciones chinas de concentrados de zinc aumentaron 29,8%, hasta 2,58 millones de toneladas, mientras que las importaciones netas de zinc refinado se redujeron a la mitad, hasta 210.000 toneladas.
Esto sugiere que China fortaleció su capacidad para procesar más concentrado internamente, consolidando aún más su influencia sobre el equilibrio global del mercado. Esa es una inferencia directa a partir del alza en importaciones de concentrado y del mayor crecimiento de producción refinada china.
Los inventarios siguieron cayendo
Otro dato relevante es que los inventarios globales reportados de zinc cayeron en 77.000 toneladas durante 2025, hasta cerrar en 739.000 toneladas. El cálculo incluye existencias en la London Metal Exchange (LME), la Shanghai Futures Exchange (SHFE) y stocks en manos de productores, consumidores y comerciantes.
La caída de inventarios refuerza la señal de que, aunque el déficit fue menor que en 2024, el mercado sigue tensionado y con menor colchón disponible.
Un mercado que sigue más ajustado de lo esperado
El resultado de 2025 confirma que el mercado del zinc continuó desafiando las proyecciones más bajistas. Reuters ya había advertido en enero que el zinc seguía sorprendiendo al mercado, con un balance más ajustado de lo previsto y precios respaldados por la escasez relativa de oferta refinada fuera de China.
En ese contexto, el déficit de 33.000 toneladas no solo refleja un desbalance estadístico: también muestra que el mercado global del zinc sigue dependiendo de una cadena de suministro frágil, donde el crecimiento minero aún no se traduce plenamente en mayor disponibilidad de metal para consumo industrial.
Fuente Reporte Minero