El metal enfrenta su mayor pérdida semanal desde junio, presionado por el alza del petróleo, la guerra entre Estados Unidos e Irán y nuevas expectativas de tasas. El ajuste ha golpeado con más fuerza a las compañías auríferas y de metales preciosos.
El oro volvió a operar cerca de la barrera de los US$4.000 por onza, en una semana marcada por alta volatilidad, presión sobre los metales preciosos y fuertes caídas en acciones mineras vinculadas al sector.
De acuerdo con información de mercado citada por MINING.COM, el oro spot subía 0,4%, hasta US$3.992,12 por onza, mientras los futuros Comex volvían a transarse sobre los US$4.000. Pese a esa recuperación parcial, el metal acumula una baja cercana al 3% en la semana, su mayor retroceso semanal desde comienzos de junio.
Petróleo, guerra y tasas presionan al metal
El trasfondo macroeconómico sigue siendo adverso para el oro. El conflicto entre Estados Unidos e Irán se extendió por sexto día consecutivo, mientras el petróleo acumuló un alza cercana al 13% en cinco sesiones. Ese movimiento reactivó temores inflacionarios y mantuvo vigente la posibilidad de una postura más restrictiva por parte de la Reserva Federal.
Aunque operadores de swaps asignan solo un 10% de probabilidad a un alza de tasas en la próxima reunión de la Fed, el mercado ya descuenta al menos un incremento antes de fin de año.
Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities de Saxo Bank, señaló a Bloomberg que datos recientes más bajos de inflación en Estados Unidos habían apoyado temporalmente los precios, al reducir expectativas de ajustes inmediatos de la Fed. Sin embargo, ese impulso se desvaneció rápidamente tras nuevas alzas del petróleo y ataques estadounidenses contra Irán, que reavivaron temores sobre el impacto de mayores costos energéticos en la inflación.
Corrección histórica tras máximos de enero
La corrección del oro se produce después de un ciclo excepcionalmente alcista. Según analistas de Morgan Stanley, junio fue el peor mes para el oro desde la crisis financiera de 2008. Desde su peak de enero, cercano a US$5.600 por onza, el metal acumula una caída aproximada de 29%, lo que representa apenas el quinto retroceso superior al 25% desde 1960.
La presión también se extendió a otros metales preciosos. La plata bajó a US$55,74 por onza, cerca de mínimos de ocho meses, con una caída semanal de 6,6%. En tanto, el platino y el paladio también retrocedieron y acumulan bajas de 20,5% y 22,2%, respectivamente, en 2026.
Demanda física y ETF pierden impulso
El mercado físico tampoco está entregando soporte suficiente. En India, distribuidores ofrecieron descuentos de hasta US$45 por onza, el mayor nivel en un mes, mientras que las primas en China se redujeron hasta niveles cercanos a cero, reflejando una demanda más débil.
A ello se suma la salida de capital desde fondos cotizados respaldados por oro. Los ETF de oro registraron retiros por US$8.900 millones en junio, liderados por ventas por US$5.500 millones en Norteamérica, aunque los flujos acumulados del primer semestre se mantienen positivos en US$8.000 millones, impulsados por una demanda récord desde Asia, según datos del World Gold Council.
Acciones mineras caen más que los metales
El ajuste ha sido más duro para las compañías mineras que para los propios metales. Durante la semana, Coeur Mining perdió 10,8%, Equinox Gold cayó 10,5%, Hecla Mining bajó 9,9%, Agnico Eagle retrocedió 8,5% y Fresnillo cedió 8,6%.
En lo que va de 2026, el oro acumula una baja de 7,2% y la plata de 21,5%. Sin embargo, varias mineras muestran caídas más profundas: Agnico Eagle retrocede 18,3%, Kinross 19,5%, Pan American Silver 19,7%, Barrick 20,3%, Hecla 25,7%, Fresnillo 26,2%, Gold Fields 26,4% y Equinox cerca de 38%.
Las productoras de metales del grupo del platino han sido aún más golpeadas. Sibanye-Stillwater cae 43,8% en el año, Impala Platinum 31,8% y Valterra Platinum 22,8%.
Caídas de hasta 60% desde máximos
Medidas desde sus máximos de 52 semanas, las pérdidas son aún más significativas. Según el reporte, la acción mediana dentro del universo de principales mineras de oro y cobre transadas en Estados Unidos se ubica casi 38% por debajo de su máximo anual. Hecla cae 58% desde su peak, Sibanye 62%, Equinox 54%, Coeur 49%, Gold Fields 48% y Agnico Eagle 45%.
El retroceso contrasta con el desempeño del año anterior. El oro cerró 2025 con un alza de 65%, su mejor año desde 1979, mientras la plata subió 140%. Pese a la corrección reciente, algunas compañías aún mantienen avances relevantes frente a un año atrás, como Newmont, Barrick, Coeur y Hecla.
Mercado mira a la Fed y soporte técnico del oro
Hacia adelante, Morgan Stanley proyecta una recuperación del oro, aunque condicionada a que la Reserva Federal no avance con nuevas alzas de tasas. Desde TD Securities, Ryan McKay advirtió que fondos seguidores de tendencia podrían volver a vender si el oro rompe hacia la zona de US$3.790 por onza, nivel que aumentaría la presión sobre el complejo minero.
Fuente: Reporte minero