En el marco de la Ley de Presupuestos del Sector Público 2026 y conforme a lo establecido en el decreto N°1.784 de 2025, el Ministerio de Hacienda estimó que durante 2026 se colocarán bonos de Tesorería por un monto máximo equivalente a US$17.400 millones. De ese total, aproximadamente US$7.200 millones corresponderán al financiamiento de amortizaciones de deuda, lo que implica un endeudamiento neto estimado en torno a US$10.200 millones.
El programa de colocaciones mantendrá la estrategia de emitir instrumentos tanto en moneda local como en moneda extranjera. Del total del endeudamiento autorizado para 2026, se prevé que cerca de 30% corresponda a moneda externa y 70% a moneda local, proporción orientada a limitar el impacto de la volatilidad cambiaria sobre el stock de deuda pública.
En el caso de la deuda en moneda extranjera, la estrategia continuará alineada con el objetivo de fortalecer y preservar referencias líquidas en las curvas internacionales de tasas de interés de los instrumentos soberanos, particularmente en dólares y euros. Para la porción en moneda local, el programa considera emisiones de Letras con duración inferior a un año, las que, de acuerdo con la Ley de Presupuestos, no se computan dentro del margen de endeudamiento cuando son emitidas y amortizadas en el mismo ejercicio presupuestario.
Asimismo, se contempla la renovación de Letras con vencimiento en 2026 mediante nuevos instrumentos con vencimiento en 2027, las que sí se incluyen dentro del margen de endeudamiento autorizado. Respecto del resto del financiamiento local, se proyecta que aproximadamente 55% se emita en pesos y 45% en UF, en línea con la composición actual del stock de deuda.
El Ministerio de Hacienda señaló que el programa de emisiones para 2026 buscará reforzar puntos específicos de las curvas de tasas de interés en pesos y UF, con el objetivo de consolidar bonos de referencia que mejoren la liquidez y profundidad del mercado. Además, se evaluará la incorporación de nuevos puntos benchmark en tramos de la curva que presenten condiciones adecuadas.
En materia de sostenibilidad, el Fisco reiteró su compromiso con las emisiones de deuda con características ESG, incluyendo instrumentos verdes, sociales y sostenibles. Actualmente, este tipo de deuda representa cerca del 40% del stock total, coherente con el objetivo de mantenerla en un rango de entre 40% y 50%.
Finalmente, se prevé continuar durante el segundo trimestre de 2026 con operaciones de intercambio y recompra de deuda en el mercado local, orientadas a fortalecer la liquidez del mercado y a administrar los vencimientos de corto plazo, especialmente aquellos correspondientes a 2027. El calendario de colocaciones para el primer trimestre, a través del Sistema de Operaciones de Mercado Abierto del Banco Central de Chile, será informado una vez concluidos los trámites administrativos correspondientes.
Fuente: Reporte Minero